El presidente del BBVA, Francisco Gonz?lez, pide a los pol?ticos europeos en un art?culo publicado hoy en el Financial Times Deutschland que act?en "por una vez por delante de los mercados" y tomen "por sorpresa" a los inversores con medidas necesarias para superar la crisis. En su opini?n, contin?a el presidente del segundo banco espa?ol en el texto titulado El euro: ahora o nunca, lo m?s urgente es "garantizar financiaci?n suficiente a precios razonables para todos los Tesoros y bancos europeos solventes pero vulnerables", m?s compras del BCE de deuda de los pa?ses bajo presi?n "hasta que lo peor de la crisis haya pasado" y establecer una "hoja de ruta" para reforzar la gobernanza econ?mica
"Los pa?ses con mayores dificultades tienen Gobiernos nuevos que perciben la gravedad de la situaci?n, est?n comprometidos y asumen la dureza de las medidas necesarias y la urgencia de aplicarlas"
Gonz?lez afirma que la crisis de deuda es cada vez m?s grave y "ya no afecta solo a los pa?ses perif?ricos del euro" ya que desconfianza se ha extendido a los pa?ses centrales y a otros no miembros, lo que ha puesto "en juego la supervivencia del euro". No obstante, reconoce que dada la naturaleza estructural de los problemas que atraviesa la eurozona, en concreto una gobernanza incompleta y deficiente, su resoluci?n no es r?pida ni sencilla. "La coordinaci?n de las pol?ticas econ?micas -y muy especialmente, la pol?tica fiscal- era d?bil y se debilit? m?s por la lenidad con la que se trataron los anteriores incumplimientos de los objetivos fiscales de varios pa?ses, incluidos Alemania y Francia", advierte antes de criticar que "el sistema de toma de decisiones no era transparente ni ?gil y los mecanismos para la prevenci?n y resoluci?n de crisis eran absolutamente inexistentes".
Adem?s, pese a que se han impulsado acciones para corregir estas deficiencias, "los problemas han venido agrav?ndose desde el primer rescate griego porque todas las decisiones que se han tomado han sido parciales, insuficientes y tard?as". De hecho, resalta que "la ?ltima reuni?n del Eurogrupo, en octubre de este a?o, ha repetido los errores anteriores". En especial por lo que se refiere a la recapitalizaci?n de la banca, donde las decisiones se han tomado "con criterios altamente discutibles y absolutamente contradictorios con los resultados de los ejercicios de stress publicados muy pocos meses antes".
Ante esta situaci?n, Gonz?lez aboga por conseguir, sobre todo, "una deuda p?blica que sea verdaderamente libre de riesgo" despu?s de que este asunto haya sido tratado "de manera muy superficial e inconcreta" por parte de los dirigentes. "No sabemos c?mo va a instrumentarse la quita de la deuda griega ni c?mo, cu?ndo y en qu? medida se va a proceder a la ampliaci?n del EFSF. Y, sobre todo, no se aprobaron las soluciones que los mercados esperan, que ser?an las m?s operativas y eficaces: la creaci?n de eurobonos y/o la ampliaci?n sustancial de la escala a la que el BCE compra deuda de los pa?ses m?s afectados por la crisis", asegura.
A continuaci?n, aboga por sistemas financieros que funcionen. Esto es, que sean "solventes y con financiaci?n suficiente". Mientras no se resuelvan estos problemas, a?ade, no se restablecer? la normalidad ni se frenar? el deterioro de los balances de los bancos.
Seg?n insiste el presidente del BBVA, los ?ltimos movimientos de los l?deres de los pa?ses del euro demuestran "el fracaso para articular soluciones reales", lo que a su vez "refleja las carencias institucionales y de gobernanza de la UE, pero tambi?n la resistencia de algunos pa?ses, liderados por Alemania", m?s preocupados por controlar la inflaci?n y evitar el "riesgo moral de incentivos perversos en los pa?ses del ?rea del euro con mayores dificultades". Preocupaciones a su juicio justificadas pero que no disipan "la grave e inmediata amenaza de fracaso del proyecto europeo".
"Al mismo tiempo, el balance de riesgos ha cambiado: los pa?ses con mayores dificultades tienen Gobiernos nuevos; Gobiernos que perciben la gravedad de la situaci?n, comprometidos con la resoluci?n de sus problemas, que asumen la dureza de las medidas necesarias y la urgencia de aplicarlas", recuerda. Tambi?n ha cambiado el sistema bancario europeo: "han desaparecido los gestores responsables de los errores del pasado y se est? produciendo un saneamiento y una reestructuraci?n profunda en paralelo a una reducci?n del apalancamiento y a la mejora de los niveles de capitalizaci?n del sistema", celebra.
Seg?n expone, "la soluci?n permanente a los problemas del euro s?lo puede ser un avance sustancial en la integraci?n europea. Todos los pa?ses miembros han de ceder soberan?a para someterse a unas reglas comunes y a una supervisi?n supranacional de su cumplimiento. Hay que acordar un esquema -riguroso y autom?tico- de sanciones por incumplimiento junto con mecanismos potentes de respaldo para los pa?ses que act?en de acuerdo con las reglas".
Sin embargo, reconoce Gonz?lez, "la construcci?n de una nueva gobernanza del euro es un proceso pol?tico y legislativo complejo. En particular, la conversi?n del BCE en el prestamista europeo de ?ltima instancia -medida ?ltimamente muy demandada- exigir? avances y resultados en el proceso de ajustes y reformas de los pa?ses en dificultades". "Todo esto lleva tiempo. Un tiempo que no tenemos", asevera.
Por este motivo, en su opini?n, "es urgente un acuerdo europeo para: primero, garantizar financiaci?n suficiente a precios razonables para todos los Tesoros y bancos europeos solventes pero vulnerables. Para ello, debemos hacer un uso inteligente de todos los mecanismos disponibles. El BCE deber?a ampliar la gama de activos que acepta en sus operaciones monetarias y prestar en cantidades generosas a tipos mucho m?s largos que los actuales -por ejemplo, a tres a?os-".
"Esto, a su vez, facilitar?a la compra de deuda p?blica por los bancos. Tambi?n deber?a mantener un flujo sustancial de compras de deuda p?blica hasta que lo peor de la crisis haya pasado. En paralelo, es preciso acelerar la implementaci?n del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF). Un esquema de condicionalidad bien dise?ado ayudar?a a incrementar su capacidad de pr?stamos.
En segundo lugar, insta a "establecer una hoja de ruta vinculante del proceso de fortalecimiento de la gobernanza del euro, con reglas claras para todos los pa?ses y un calendario preciso de las distintas etapas".
"Esta es la hora en la que los pol?ticos europeos tienen que mostrar visi?n, buen juicio y coraje. Actuemos, por una vez, por delante de los mercados y tom?mosles por sorpresa. Si lo conseguimos, significar? el principio del fin de la crisis y una gran oportunidad para reconstruir el proyecto europeo sobre bases m?s s?lidas", concluye Gonz?lez.
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