Los inversores han mostrado hoy su confianza en que el Eurogrupo llegue a acuerdos importantes sobre una eventual salida de la crisis con subidas generalizadas en las Bolsas europeas y mejoras en las primas de riesgo. Con estas subidas, que han llegado a medida que avanzaba la jornada tras una apertura en rojo, los inversores han prorrogado las fuertes subidas de ayer motivadas por la expectativa de que los pa?ses del euro muevan ficha.
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En la deuda, las primas de riesgo de los pa?ses del euro bajo presi?n han registrado importantes mejoras, sobre todo en el caso de Espa?a. Este indicador, que es el sobreprecio exigido a los bonos del Tesoro a 10 a?os frente a los alemanes, de referencia por su estabilidad se ha quedado a un paso de situarse por debajo de los 400 puntos para Espa?a tras bajar en 22 en una sola sesi?n, lo que supone su mejor nivel desde el pasado 14 de noviembre. Tambi?n se han recuperado las primas de Francia, B?lgica o Austria.
La mejora, que se ha acentuado por la tarde, ha contrastado con la mala apertura que han sufrido los pa?ses bajo presi?n. El inicio de la jornada ha estado marcado por la informaci?n que publica hoy La Tribune de que otra de las tres agencias que dominan el negocio de la medici?n de riesgos, en este caso Standard & Poor's, podr?a poner en perspectiva negativa la triple A de Francia, una especie de matr?cula de honor de la deuda. Con este aviso, S&P se sumar?a a Moody's, que ya amenaz? con sacar la tijera sobre la AAA francesa por los efectos derivados de la extensi?n de la crisis de deuda.
La recuperaci?n ha sido inferior en el caso de la deuda italiana, que apenas ha descendido en unos cuatro puntos b?sicos hasta los 489 tras el mal resultado que ha tenido el Estado italiano en una emisi?n de deuda.
Al cierre, las Bolsas de Fr?ncfort, Par?s, Londres y, en menor medida, Mil?n o Madrid, que ha transitado entre el verde y el rojo durante toda la jornada, han registrado subidas. La m?s optimista ha vuelto a ser la alemana, donde el ?ndice Dax ha remontado un 0,85%. El Cac parisino, por su parte, se ha revalorizado un 0,41% mientras el FTSE italiano ha avanzado un 0,31% y el Ibex espa?ol, m?s t?mido, un 0,10%, con lo que ma?ana abrir? en 8.128 puntos.
El inicio de la sesi?n, sin embargo, no ha sido tan positivo con ca?das en el entorno del 1% generalizadas tras el aviso de la agencia de calificaci?n Moody's de que podr?a rebajar la nota de buena parte de los bancos europeos, entre ellos 21 espa?oles.
El fin de semana estuvo cargado de novedades, en realidad rumores o como mucho globos sonda, que allanan el camino para resolver la crisis de deuda europea. Cesi?n de soberan?a para fijar una pol?tica econ?mica com?n. Ayuda -es decir, pr?stamos- del FMI a Italia. E incluso un ya veremos a los eurobonos, esos instrumentos mil veces vituperados y otras tantas descartados por Alemania. Y los mercados, tantas veces criticados por ser inescrutables pero en el fondo bastante previsibles, reaccionaron ayer con un sonoro aplauso: las Bolsas se dispararon con subidas superiores al 4% y las primas de riesgo de los pa?ses con m?s problemas se relajaron. Estos diferenciales est?n a?n en niveles alt?simos, pero a tenor de lo visto ayer, se alejan los escenarios m?s catastr?ficos que hace unos d?as parec?an pr?cticamente inevitables.
Lo curioso de la jornada es que gran parte de los motivos que alimentaron el optimismo de los inversores fueron desmentidos a lo largo del d?a. As? pas? con el rumor de que el FMI negocia con las autoridades italianas un rescate de 600.000 millones de euros. "No", respondi? tajante un portavoz del organismo que encabeza Christine Lagarde.
Lo mismo ocurri? con la publicaci?n de que Alemania sopesa la creaci?n de los llamados bonos de ?lite. Seg?n el peri?dico Die Welt, que citaba como fuente "importantes diplom?ticos de la UE", el Gobierno de Angela Merkel estudia emitir t?tulos conjuntos con los otros cinco pa?ses de la zona euro que comparten la m?xima calificaci?n crediticia, la triple A. El Gobierno tard? poco en desmentir una informaci?n importante no solo por suponer un paso adelante en la mutualizaci?n de la deuda europea -es decir, en avanzar en los eurobonos-, sino porque las emisiones por parte de los seis alumnos aventajados del euro servir?an tambi?n para apoyar a los m?s rezagados, entre ellos Espa?a. "No hay ning?n proyecto para crear estos t?tulos de ?lite", respondi? el Ministerio de Finanzas.
Pero los desmentidos no bastaron para aguar la fiesta. De fondo late la idea de que hoy est? m?s pr?ximo que ayer un acuerdo que contribuya a remontar la crisis. Por ello se dispararon las principales Bolsas europeas por encima del 4%, con el pico del Eurostoxx o el CAC parisiense, que subieron m?s del 5%. Y por ello se relajaron las tensiones en el mercado de deuda. La prima de riesgo de B?lgica cay? m?s de 30 puntos b?sicos. La de Espa?a se qued? en los 427, 16 menos que el d?a anterior. Una se?al de que las cosas van a mejor es que ayer desapareci? una anomal?a que anunciaba una posible cat?strofe: se corrigi? la situaci?n del pasado viernes, cuando los t?tulos de deuda italianos a dos a?os ofrec?an un inter?s mayor que los de 10, algo que ocurri? antes de los rescates de Grecia y Portugal. "Con estos movimientos, los mercados nos dicen c?mo reaccionar?an si se pusieran en marcha esas reformas. Nos dicen que ese es el camino para salir de la crisis", resume David Cano, de AFI, que tambi?n atribuye las subidas a los datos positivos de EE UU sobre la campa?a comercial del D?a de Acci?n de Gracias.
Algunos de los avances de los que se han hablado durante el fin de semana se concretar?n esta tarde en Bruselas, durante la reuni?n ministerial de la zona euro. Los responsables de Finanzas recibir?n informaci?n de primera mano sobre los planes de la canciller Merkel, secundada por el presidente franc?s, Nicolas Sarkozy, para imponer disciplina presupuestaria en el club. Sin todav?a decir su nombre, en el horizonte se dibuja una eventual fractura de la zona euro en la que los rigurosos tomar?an la cabeza. Pero antes, y acuciados por la necesidad de actuar, los ministros buscar?n un acuerdo para reforzar el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) con vistas a que no m?s all? de enero pueda socorrer a pa?ses en situaci?n delicada y as? evitar contagios.
Mario Draghi, presidente del BCE, protestaba hace unos d?as que pese a tantas reuniones, Consejos Europeos ordinarios y extraordinarios y cumbres bilaterales, los l?deres siguen sin cumplir los compromisos contra?dos en julio. La reuni?n de hoy tratar? de responder a esa frustraci?n, la de los mercados y la que se percibe al otro lado del Atl?ntico. Los ministros buscar?n que el FEEF avale hasta el 30% de las nuevas emisiones de deuda de pa?ses con problemas de tesorer?a, como Espa?a e Italia.
Est? prevista la aprobaci?n de un nuevo r?gimen de actuaci?n del Fondo que le permita comprar bonos en los mercados primario y secundario, abrir l?neas preventivas a los pa?ses en situaci?n delicada o recapitalizar bancos. Los detalles son t?cnicamente complejos, lo que probablemente retrase hasta enero un socorro que los ministros esperaban ofrecer ya en diciembre. El objetivo es que quienes adquieran los bonos de pa?ses endebles tengan una garant?a en torno al 20% o el 30% de su inversi?n.
Por encima de las discusiones coyunturales, planea la estrategia para avanzar en la integraci?n econ?mica y monetaria. Alemania y Francia mantienen que la v?a ?nica es el rigor, la disciplina y las sanciones a quienes no cumplan. La Comisi?n Europea protesta desde los m?rgenes. "Si el objetivo es salvaguardar la unidad de la zona euro, va de suyo que su fragmentaci?n no sirve a ese objetivo", responde Amadeu Altafaj, portavoz de Olli Rehn. El vicepresidente de la Comisi?n y responsable de Asuntos Econ?micos mantiene que la Comisi?n tiene vocaci?n de proteger los intereses de todos los Estados y preservar la discusi?n abierta entre instituciones (Gobiernos, Parlamento Europeo y la propia Comisi?n) frente a los arreglos intergubernamentales y la pol?tica de hechos consumados.
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